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东莞证券指出，3月以来进入白酒消费淡季，动销环比有所回落。从今年糖酒会的情况来看，酒企招商热情度较高，多数名优酒企通过产品与文化展示提高品牌影响力。但考虑到行业处于弱复苏，不同价格带的复苏节奏存在差异，内部表现分化，部分经销商相对谨慎，预计实际招商率不会很高。目前逐步进入五一小长假，一般而言，二季度是白酒的需求淡季，动销与库存的消化主要集中在五一与端午。此次的五一假期作为疫后首个五一小长假，预计居民旅游等出行热情高涨，宴席等消费场景进一步恢复，叠加二季度白酒低基数，白酒复苏节奏稳步推进。短期板块预计主要受业绩与五一动销影响。长期来看，在消费复苏、居民生活水平提高、品牌影响力提升的背景下，预计我国白酒板块头部企业竞争优势进一步明显，龙头市占率有进一步提升空间。标的方面，建议关注高端白酒中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端与区域白酒可关注山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、水井坊、古井贡酒、口子窖、今世缘等。